据新华社援引美国《纽约时报》29日报道，数百名美国特种部队士兵已经到达中东，将为美国对伊朗的军事行动提供更多选择。该报引用美国官员的话报道称，这些特种兵将与海军陆战队、空降兵联合行动。报道说，中东地区美军总数目前已超过5万人，比日常部署规模多出约1万人。
上周，美国国防部还下令将陆军第82空降师的约2000名士兵调往中东。一位军方官员称，这批空降兵将处于能够对伊朗实施打击的距离范围内，可能会被用于针对哈尔克岛的行动。
据中国新闻社报道，哈尔克岛位于波斯湾西北部，距离伊朗海岸大约25公里，长约6公里、宽约3公里，是伊朗最大原油出口基地，伊朗90%的原油都从这里出口。
图片来源：央视新闻
目前全球地缘局势波动较大，市场情绪尚不稳定。此前黄金和成长股的波动也使很多投资者较为迷茫，市场关注度或将开始从高波动的成长板块切换至有较高确定性的生息品种上。因此本期内容期望帮助大家梳理出目前对于生息风险资产的一系列观点。
关于生息风险资产的多维解读
生息资产主要指能产生较稳定现金流回报的资产，按照不同资产形态和分享收益特征来看，或许有如下方面：现金及存款类（低风险、高流动性）、固定收益证券类（中低风险、标准化）、权益类中的“类生息”资产、基金与资管计划类（分散化、专业管理）、保险类生息资产、信贷与债权类（非标资产、高门槛）、另类生息资产（高风险、新兴）以及其他方面。
1、有哪些是普通投资者便于接触的？
低风险和中低风险的品种暂不于风险资产的范畴中讨论，而非标准化和新兴方向的种类和形式繁多、难以一概而论，因此我们为大家介绍以下方向。
生息含权资产：一些权益资产会向投资者分发股息红利，因此被视为生息资产；除了能享有股息红利的普通股外，一些优先股也因其享有优先普通股的分红权而具备生息属性；可转债资产因其在持有时能够获得票息而具备生息属性；以及某些因无完整还本付息义务，而在有些场合中被视入权益项下的其他非纯权益生息资产。
集合投资方式：股息红利主题基金聚焦股息率较高的标的来运行，投资者有望通过其间接持有目标标的，进而接触到生息属性，一些其他行业和策略主题基金也可能因运行逻辑特点而持有较高比例的高股息权益资产；REITs的底层资产则为基础设施、产业园、仓储物流或商业地产，收益主要来自租金和资产增值。
部分保险类资产：一些保险产品可能也会为相关个体或团体提供各种现金流收益，这需要根据不同的合同条款而视具体约定和实际情况而展现。
大家不难通过以上内容看出，尽管生息资产种类繁多、甚至初步粗略归拢之下便有数类，但便于普通投资者接触的品种则相对有限，其中便以股息红利相关的方向为主，此外还有一些聚焦可转债和REITs等方向的产品。
2、对于常见的方向怎么看？
我们接下来会为大家梳理出关于红利、可转债和REITs相关的市场观点，并力求带给大家一些启迪。
2.1、红利在经历波动后“还能行吗”？
相信这是不少投资者关注的话题，很多人可能都感觉红利在三月中旬也没躲过波动。我们为大家进行了整理，来列明和讲解此前市面上常见的看空、中性和看多观点。
市面上的看空观点：
估值与收益率风险隐忧：部分红利资产（如银行、煤炭等方向）的市盈率虽相比整体水平而言较低，但担心若盈利承压或无风险收益率上行，股息率吸引力可能有限。
对短期跑输市场与风格切换的顾虑：也有观点对2025年红利风格没能跟上科技成长板块主导的上涨行情而遗憾，这主要是担心红利资产在市场风险偏好上升时跟不上行情、导致“踏空”体验。
地缘波动风险：对于港股红利，有担忧称地缘摩擦和关税波动或将影响香港股票市场，进而连带港股红利表现承压。
中性观点：
行业分化显著：能源、公用事业等高通胀受益板块或更具韧性，而银行方面则需关注息差企稳时点，部分中小行存款成本改善或带动息差见底。
依赖市场环境：红利策略表现受宏观经济和流动性影响，在经济弱复苏背景下，无风险收益率低位有望支撑股息率投资价值，但或需关注汇率和政策变化。
长期逻辑强化：红利投资或应从“高股息率”转向“可持续分红能力”，并注重企业盈利稳定性，或可关注HALO资产（重资产、低淘汰率）如电力、交运设施等，这是因为其有望兼具抗通胀与分红连续性。
市面上的看多观点：
防御属性凸显：相比于高弹性成长板块而言，HALO资产的表现有望更加稳健，在现今的市场氛围中有望获益。
股息率吸引较强：目前股息红利板块的股息率高于一些固收资产的收益率，这有望吸引险资等配置资金的关注。
政策与市场因素共振：2026年是“十五五规划”启动年，且目前政策端持续强化分红导向，有望支撑相应资产。此外，银行股息差收窄趋势放缓，2026年贷款重定价压力减轻，ROE结构性提升，这也有望利好红利板块。
显然，港股红利因香港市场上的海外资金占比相对较高而波动较大，而相比之下A股红利便或许具备长期相对较平缓的逻辑。对于普通投资者而言，有不少人由于工作时间较为繁忙、难以频繁关注市场，因此或许常见于采取资产配置的方式分散布局，此时红利类资产便有望在长期上具有很好的底仓配置逻辑。如此一来也不必纠结红利资产相比科技成长而言弹性欠佳，因为相对较少人在资产配置时会将科技成长等高弹性品种作为底仓。至于部分行业方向的波动性担忧，或可通过指数类产品广泛布局，而非过于集中在某些方向。
2.2、可转债目前应该怎么看？
可转债是一种特殊的债券，它赋予债券持有人在特定条件下将债券转换为发行公司普通股的权利。这种金融工具结合了债券和股票期权的双重特性。市面上的部分观点梳理如下。
有观点认为，此阶段转债估值有所回落，性价比有所提升，后续有望继续受益于债券波动、权益慢牛的格局，或可关注结构性机会；
也有观点称，尽管转债估值有所调整，但整体仍在历史高位，且此时强赎条款扰动显著，因此或仍需等待时机。或可待估值运行至合理区间后，再结合正股景气度与转债估值择券。
由此可见，目前该方向或为结构性机遇，或许尚不具备广泛布局的简明逻辑、但有望关注个别标的的合适机遇。这对投资者的专业性有所要求。
2.3、REITs适合哪些人？
REITs（不动产投资信托基金）吸引了一些以各类机构为主的长期资金，在资产荒和无风险收益率下行的背景下，能够提供现金流的REITs成为这些资金配置关注的选择之一。
有观点认为，商业不动产REITs落地有望推动房企向轻资产运营迈进。相比基础设施 REITs，其有望实现市场化程度更高、发行主体更多元、弹性更大、股性更强等特性，而2026年二级市场在较低无风险收益率和资产荒背景下已筑底，随着长线资金入市，估值中枢有望上行。
而压力之下，其或许面临顺周期现金流下行与二级交投清淡双重压制，此时细分领域风险有所凸显：保租房市场化租金承压，消费类高增难继，仓储物流“以价换量”致租金弱势，产业园需求疲软且业绩底滞，公用事业量价受压，能源与交通板块电价不稳及路网分流明显。混装资产估值逻辑情况复杂有所加剧定价困难的情况，叠加宏观波动、单一资产风险及政策不确定性，整体上行空间或许受限。
总结来看，REITs在无风险收益率低行与政策支持下或具备底部支撑逻辑，但资产估值分化及收益波动又构成了上行瓶颈，如此一来便需通过精选合适的底层资产及设置相应的配置策略来平衡风险与收益，对于普通投资者而言显然构成了操作门槛。
对于普通投资者怎么办？
以上观点反映出，目前有较高确定性的生息品种有望具备较强的配置逻辑。在诸多品种之中，或可关注国内股息红利资产的配置机遇，这个方向相比而言较为清晰。倘若能够发掘适合自己的优质可转债、REITs标的，或也可注意把握机遇、目前相应市场中或仍存结构性机遇。
考虑到资产配置操作中，管理生息风险资产的仓位需要从多个方面进行考量，对于普通投资者而言难度较高，或可通过投顾组合进行布局、利用专业主理人帮忙打理资产、获取陪伴服务。
投资有风险，入市需谨慎。
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